(原标题:纸币泛滥“大时代”:寻找“类黄金”资产)

机构:中泰证券

本轮经济下行通道:开始于2018年,并非疫情

本轮宏观经济的走弱并不是完全由新冠疫情导致的,主要的经济指标几乎都是从2018年就开始下滑了。疫情只是加速了经济下行的节奏而已,并不是改变了趋势。

下行压力的主要来源:房地产市场逐步降温

我国居民有六成以上的财富,直接或者间接配置在了房地产相关领域;过去十年里,我国1/3左右的经济增长,是由房地产直接或者间接拉动起来的;地方政府对土地财政依赖依然很大。房地产仍是我国经济的主导变量。

从2018年以来,棚改货币化政策逐渐收紧,房价下跌城市开始增多,库存开始累积,房地产市场的缓慢降温,是2018年以来经济下行压力的重要来源。

(文章来源:格隆汇)

文章标题: 纸币泛滥“大时代”:寻找“类黄金”资产
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